咱们估计2022年钴行业将进入第三年的供应危机，将催化价钱向上。2022年钴价中枢希望运转正在45万元/吨以上，较2021年抬升20％以上。钴板块公司2022年事迹希望超预期，加上相干公司目前具备明显的低估值上风，咱们维护钴板块“强于大市”评级▼，核心推选洛阳钼业和寒锐钴业▼▼，提议体贴华友钴业。

　　钴另日供应增量估计将重要来自刚果（金）和印尼尊龙凯时ag旗舰厅。2022年刚果（金）中资企业的产能开释顶峰期已过，新增供应将重要来自嘉能可重启Mutanda矿和洛阳钼业扩产，后者将从2023年起进献增量。印尼镍湿法冶炼项目伴生钴产量另日希望到达4万吨▼，2023年是产能开释的顶峰期▼▼j9九游会 - 真人游戏第一品牌。2022年钴供应增量较少，估计行业将进入第三年供需紧平均。同时因为疫情酿成的物流不畅料将继续对钴的供应端造成扰动。

　　2019年钴价触底反弹往后，价钱走势涌现出较着的季候性特色▼▼显被低估j9九游会-真人游戏第一品牌。正在商场备货需求繁荣的岁暮和三季度均闪现了价钱上涨，而备货行情完毕后价钱再度下跌。2021年三季度往后▼，钴价未闪现此前两年的下跌行情▼▼，继续涨至50万元/吨的三年高位。2021年钴价上涨一方面是因为电池和合金两大需求范围的高速伸长，另一方面是因为2021年邦内钴原料进口量未能实行伸长，且进口价钱则继续上行。

　　2021年钴价走出季候性颠簸行情涨至三年往后高位。因为2022年供应端增量较少，需求端则同时受益于消费锂电、动力电池、合金三大范围的伸长维持较强韧性▼。咱们估计2022年钴行业将进入第三年的供应危机中信证券：钴价高位希望陆续钴板块明显被低估j9九游会 - 真人游戏第一品牌，将催化价钱向上。2022年钴价中枢希望运转正在45万元/吨以上▼▼，较2021年抬升20％以上。钴价抬升将使得相干公司2022年事迹超预期，加上钴板块公司目前具备明显的低估值上风▼，咱们维护钴板块“强于大市”评级，核心推选洛阳钼业和寒锐钴业▼，提议体贴华友钴业。

　　过去，王莆中和张川各管抵家、到店两大奇迹群▼。前者重要征求外卖奇迹部、配送部、闪购营业部、团好货营业部、医药营业部、研发平台等；后者重要征求到店餐饮奇迹部、到店归纳奇迹部、餐饮 SaaS 部、住宿奇迹部中信证券：钴价高位希望陆续钴板块明显被低估j9九游会 - 真人游戏第一品牌，、门票奇迹部、民宿奇迹部、平台技艺部、广告平台部、骑行奇迹部等。

　　继续的供应危机使得2022年钴价不具备大幅下滑的前提，物流不畅酿成的供应端扰动以及动力电池范围需求增速超预期将拉动钴价不停上行j9九游会。咱们估计2022年钴价中枢希望运转正在45万元/吨以上，较2021年均价抬升20％以上。此刻钴行业正处于春节前的备货周期，叠加海外进口原料处于低位，价钱阐扬将更为强势。

　　2020年往后，受到电池“无钴化”的影响，动力电池行业钴需求量伸长受到质疑。纵使思考磷酸铁锂和高镍化挫折中信证券：钴价高位希望陆续钴板块明，2022-2025年动力电池范围钴消费复合增速估计仍将高达29％。消费锂电范围钴用量料将不停受益于疫情带来的居家办公需乞降新兴消费范围的发作式伸长，需求伸长估计维持较强韧性▼，2022-2025年复合增速估计为4.2％。咱们估计2022-2025年环球钴消费量将维持10％的急速伸长，到2025年增至23.6万吨。